В Пекине всё спокойно, кризиса не наблюдается.

Анализ финансовых рынков Китая не подтверждает мрачность и безнадежность, охватившие финансовые средства массовой информации на Западе.

1. Акции банков как главный индикатор финансовых проблем. В США с февраля 2007 года по июль 2008 года (за шесть недель до краха Lehman Brothers) акции банков потеряли -60% своей стоимости.

Акции китайских банков в последние несколько лет не были тем местом, куда стоило бы инвестировать. Тем не менее, акции китайских банков не предвещают армагеддон финансового сектора в ближайшей перспективе.

Если и есть проблемы с банками, то они больше связаны с США, чем с Китаем, где акции банков остаются неизменными с начала года.

2. Китайские фондовые рынки. Хотя китайские фондовые рынки принесли разочаровывающую прибыль, все основные китайские индексы остаются выше своего минимума во время последнего съезде КПК на 10-20%.

3. Товарные рынки. Если бы китайская экономика переживала кризис, можно было бы ожидать, что цены на сырьевые товары будут низкими. Сегодня мы наблюдаем обратное.

4. Китайские потребители. Продажи электронной коммерции, ориентированной на потребителя, показывают хорошие темпы роста. В этом году Alibaba показала самый сильный первый квартал в истории: выручка в 10 раз превысила ту, что была семь лет назад.

5. Рынки государственного долга. За последние 12 месяцев долгосрочные казначейские облигации США принесли отрицательную совокупную доходность -17,05%. За тот же период акции китайских банков принесли положительную общую доходность в юанях в размере 6,7%.

В каком финансовом кризисе банки страны, переживающей кризис, превосходят казначейские облигации США более чем на 20%? Это было бы совершенно беспрецедентно.

Также странно, что китайские государственные облигации так сильно превзошли казначейские облигации США за последние несколько лет.

С момента начала Covid долгосрочные государственные облигации Китая превзошли по доходности долгосрочные казначейские облигации США на 35,3%.

К чему это нас приводит?

В секторе недвижимости Китая существуют серьезные проблемы, и компании разоряются.

Удивительно, однако, что китайские банки, похоже, выдерживают шторм, по крайней мере, на данный момент.

Китайский потребитель продолжает потреблять, пусть и не с таким удовольствием, как в годы, предшествовавшие Covid.

Китайские акции разочаровывают, но китайские фондовые рынки не находятся в состоянии полномасштабного кризиса.

Похоже, что падение цен на китайскую недвижимость не сильно обеспокоило товарные рынки.

Итак, учитывая очевидное отсутствие распространения проблемного сектора недвижимости Китая на банковскую систему и финансовые рынки в целом, чем объясняется внезапный всплеск негатива в мировых финансовых СМИ по отношению ко всему, что связано с Китаем?

Прессе нужна новая страшилка. Страшилки о пандемии больше не продаются. Как и истории о мучительных человеческих страданиях на Украине или заголовки о надвигающейся мировой войне.

Неправильное понимание отношений между Китаем и казначейством США. Критическое мышление в западных СМИ в наши дни в дефиците.

Рынок казначейских облигаций США сейчас, похоже, вступает в полномасштабный кризис, что придает еще большую актуальность необходимости подчеркнуть слабые стороны Китая.

https://research.gavekal.com/article/making-sense-of-the-china-meltdown-story/

Источник: t.me