Банк России на фоне быстрого укрепления рубля к юаню может выступить с ответными мерами, полагают аналитики.
По итогам первой минуты торгов в среду на Московской бирже курс юаня составил 11,285 руб. (-16,5 коп. к уровню предыдущего закрытия). Китайская валюта при этом оказалась на 51,14 коп. ниже уровня действующего официального курса. Чуть позднее юань опустился ниже 11 руб. впервые с 12 мая 2023 года. В 10:08 по Москве курс китайской валюты составил 10,9655 руб., что на 48,45 коп. ниже уровня предыдущего закрытия.
«Похоже, с расчетами в юанях есть сложности. Из-за этого спрос на валюту низкий, а экспортеры должны ее активно продавать из-за указа об обязательной продаже валютной выручки», — отмечается в аналитических материалах SberCIB Investment Research. «Не исключено, что ЦБ может предложить отменить обязательную продажу валютной выручки и приостановить продажу юаней в рамках бюджетного правила и зеркалирования трат Фонда национального благосостояния», — пишут эксперты инвестбанка.
«Банк России, вероятно, откажется от продолжения продаж юаней во втором полугодии для более плавной адаптации рынка к новым условиям», — говорится в обзоре Промсвязьбанка.
В Росбанке полагают, что рынок сейчас осмысляет то, как будет функционировать финансовая инфраструктура (в том числе международные расчеты) после санкций на Московскую биржу, чем можно и объяснить происходящий рост рубля. «Также высока неопределенность накануне экспирации в четверг июньских фьючерсов», — говорится в обзоре.
Как заявили «Интерфаксу» в Росбанке, «если укрепление рубля будет продолжительным и устойчивым, то давление на экспортеров продавать валютную выручку будет ослабевать». «Учитывая, что валютный рынок только нащупывает равновесие в условиях повышенного санкционного давления, мы не рассчитываем на моментальное вмешательство властей», — считают эксперты Росбанка.
«Мы не ждем каких-то изменений в политике ЦБ. Пока ни уровни, ни скорость движения курса не подпадают под то, что ЦБ будет рассматривать как «угрозу финансовой стабильности», — сказал «Интерфаксу» главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. «Мы ждали от регулятора заметного (в эквиваленте около 4 млрд рублей в день) сокращения объемов продаж валюты с 1 июля за счет меньших продаж, зеркалирующих операции, связанные с инвестициями ФНБ. Полагаем, что последние изменения на валютном рынке позволят Банку России сделать это комфортно и без каких-то сомнений», — добавил он.
Основным драйвером укрепления рубля, по мнению главного экономиста «Т-Инвестиций» Софьи Донец, является закрытие валютных позиций российских клиентов на фоне приостановки биржевых торгов по доллару и евро и в целом переосмысления рисков валютных вложений. «Переход в национальную валюту поддерживается привлекательными рублевыми процентными ставками. Но мы не исключаем постепенного возвращения интереса к валютным инструментам – безусловно, интересным на таких уровнях курса по мере стабилизации рынка», — говорится в ее комментарии, опубликованном в телеграм-канале брокера.
Кроме того, считает эксперт, в продажах валюты в последние два дня подключилась и эмоциональная составляющая. Более того, традиционная для конца месяца конверсия экспортной валютной выручки под налоговый период могла начаться раньше обычного, также на опасениях дальнейшего укрепления рубля. «Если это так, то и закончится она раньше», — отмечает Донец.
По ее оценкам, прямой эффект нового раунда санкций, хоть и чувствительный для внутреннего рынка, не меняет радикально режим внешних расчетов, в том числе внешнеторговых. Эксперт не ожидает существенного изменения уровня экспорта и импорта в ближайшие месяцы. «Это отличает ситуацию, например, от лета 2022 года, которое сейчас многие вспоминают, — тогда торговый профицит был в три раза выше текущего», — обращает внимание Донец.
В то же время валютизация счетов российских инвесторов уже достаточно низкая, пишет она, потенциал выхода из валюты ограничен: доля валютных депозитов в российских банках составляет 8% против 25% в начале 2022 года.
«Возможно сохранение повышенной волатильности в ближайшие недели, однако мы считаем маловероятным устойчивый уход рубля значимо ниже отметки 11 руб./юань. Отскок в сторону ослабления ждем в начале июля. Основные факторы формирования курса рубля — внешнеторговые — не поменялись, но с учетом эффекта закрытия валютных позиций и изменения предпочтений российских инвесторов по валюте мы снижаем наш прогнозный интервал на второе полугодие с 90-95 руб./$1 до 87-92 руб./$1», — резюмирует Донец.
Источник: www.interfax.ru