А нам все равно! (Нет).

Вчера Трамп повысил пошлины на китайские товары до 34%. Можно, конечно, с умным видом доказывать, что американцы сами себе выстрелили в ногу, а Китай этого вообще не заметит. Но на деле, конечно, не все так весело.

Давайте разберемся, как новые пошлины повлияют на экономику Китая.

Формально экспорт составляет лишь 10% китайского ВВП. Но есть нюанс: экспорт дает более половины прироста экономики Китая. По крайней мере, так было в прошлом году.

Дело в том, что в Китае 31% глобального производства, но только 13% глобального потребления. Основной вклад в экономический рост вносит производство, но поскольку потребление остается слабым, именно экспорт имеет критическое значение для роста.

Чтобы стимулировать внутренний спрос, в Китае придумали программы обмена старого на новое. Людей уговаривают задешево обновлять смартфоны, холодильники, стиральные машины, делать ремонты в квартирах, покупать электромобили вместо старых. Но эта программа, как вы догадываетесь, имеет свои пределы: что делать, если холодильник, смартфон и авто уже новые, м? То есть как промежуточная мера — ок, но устойчивый спрос в долгосрочной перспективе так не создашь.

Сфера недвижимости тоже пока так себе. Да, ситуация не критическая: благодаря стимулам спрос на жилье в крупных городах слегка подрос, но вот в городах второго ряда реакция на стимулирующие меры практически незаметна, а на рынке вторички — снижение активности, даже в мегаполисах. В регионах доходы от продажи земли и налоги стагнируют. В прошлом году власти реструктурировали долги местных правительств на 14,3 трлн, но где взять стимулы для перекредитования и дальнейшего развития — вопрос.

Пока спрос остается слабым, производители могли бы подзаработать баблишка на росте цен, но и тут не задается: в Китае очень низкая инфляция — индекс потребительских цен в отрицательной зоне, индекс цен производителей приближается к минус 3%.

На инвестиционном направлении тоже все не айс. В начале года был традиционный всплеск инвестиционной активности, но он поддерживался в основном госкомпаниями. Частный сектор инвестировать не торопится, а прямые иностранные инвестиции в начале 2025 года и вовсе сократились на 20%.

В первом квартале этого года экономика Китая вырастет на 5,1%. Но почему? Да потому что, поняв, что дело идет к повышению пошлин, китайские компании в начале года фигарили в три смены, чтобы успеть отгрузить товары до повышения пошлин. Вчера это окно возможностей громко захлопнулось, и китайская экономика вступила в новую реальность.

После повышения пошлин на китайские товары будет так: во втором и третьем кварталах темпы роста экономики серьезно снизятся. Но в четвертом квартале власти применят стимулирующую вундервафлю, и к концу года выйдут на целевой показатель «около 5%». Так что без паники!

Но, конечно, американские пошлины проблем добавят конкретно, тут к гадалке не ходи. Меньше экспорта — меньше стимулов производить, ниже экономический рост, выше безработица, хуже дела в сфере недвижимости, долгов региональных властей, меньше инвестиций — и далее по кругу.

Короче, как бы ни пришлось холодильники по третьему разу менять!

Источник: t.me